浙商证券：华致酒行业20年报&21Q1业绩预告点评：20年业绩符合预期，21Q1利润表现优秀

华致酒行(300755)事件1）公司发布2020年年报：2020年全年公司实现收入及归母净利润49.41、3.73亿元，分别同比增长32.20%、16.82%，其中2020Q4公司实现收入及归母净利润12.61、0.53亿元，分别同比增长42.43%、85.90%，增速均环比实现较大提升。2）公司发布2021Q1业绩预告：公司2021Q1归母净利润预计为1.86-2.06亿元，较去年同期增长90.23%、110.68%。点评2020年经营趋势向好，收入端稳步增长收入方面：2020年公司收入及净利润分别同比增长32.30%、16.82%，其中20Q4公司收入及净利润分别同比增长42.43%、85.90%。我们认为公司收入端保持稳健增长，主要来源于：1）品类方面：2020年收入占比达86.93%的白酒产品实现28.03%的稳健增长（20H1/20H2收入增速分别为22.30%、34.07%），其中销量及吨价增速分别为18.39%、8.14%，销量驱动为主；葡萄酒、进口烈酒收入占比较去年同期共计提升约3个百分点，实现43.87%、78.97%的高速增长，价格驱动为主；2）产品方面：公司在保持