华西证券：安井食品（603345）-20年业绩高增，持续强化全产业链优势

安井食品(603345)事件概述公司20年实现营收69.65亿元，同比+32.25%；归母净利润6.04亿元，同比+61.73%；EPS2.61元；拟10派7.42元（含税）。分析判断:全年业绩高增，顺势而为快速成长公司2020年在“全渠道、全区域、大单品”的经营策略和“BC兼顾、双轮驱动”的渠道策略组合模式指引下，加大BC类超市经销商的开发力度，B端和C端渠道同步发力，全面提升全渠道大单品竞争力，持续提升速冻食品行业市占率，实现收入32.25%的高增长。分品类来看，20年公司在“主食发力、均衡发展”的产品策略指引下多品类全面开花，其中面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别同比+19.72%/+36.16%/+40.98%/+23.26%，多品类均衡发展。分渠道来看，20年全渠道策略持续落地，经销商/商超/特通/电商渠道分别同比+29.60%/+43.83%/+34.78%/+188.61%，经销商仍是核心渠道，同时商超、电商等渠道占比提升。分区域来看，20年东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南地区分别同比+32.04%/+37.11%/+26.54%/+34.64%/+39.6