太平洋证券：拓邦股份（002139）-有效应对原材料短缺，Q1业绩大超预期

拓邦股份(002139)事件：公司发布2021Q1业绩预告。归母净利润2.21亿元~2.46亿元，同比增长250%~290%。扣非归母净利润1.42亿元~1.54亿元，同比增长480%~530%。点评：1、Q1业绩快速增长，超市场预期公司Q1季度扣非归母净利润1.42亿元~1.54亿元，同比增长480%~530%，大超市场预期。业绩增长主要原因：①下游需求持续向好，在头部客户中的份额稳步提升；②公司优秀的存货管理，且通过自主研发对部分原材料进行国产替代，缓解了原材料短缺压力；③在原材料缺货和涨价的情况下，公司作为头部企业，不仅得到上游供应商的供货支持，获取更多的下游订单，头部效应显现；④持有欧瑞博的股权公允价值变动增加净利润约9,334.70万元。2、智能控制器行业持续高景气，有效应对原材料短缺压力国内技术提升和成本优势导致智能控制器产能转向国内趋势越发明显。智能控制器属于知识密集型的制造业，客户的定制化需求高、交货时间短、产品更新换代快等特点，智能控制器逐步向国产厂商转移的趋势将愈发明显。公司是全球领先的智能控制器定制化系统解决方案商，面向“家电、工具、工业和锂电”四大行业。5G、物