开源证券：明泰铝业（601677）-公司信息更新报告：Q1业绩创历史同期最好水平

明泰铝业(601677)Q1扣非归母净利润同比增长超200％，创历史新高，维持“买入”评级4月12日公司发布2021年第一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润3.20亿元至3.40亿元，同比增长164.46%至180.99%，实现扣非归母净利润2.70亿元至2.90亿元，同比增长213.95%至237.21%，二者均创公司历史新高。公司作为铝加工行业龙头，一方面依托成本优势不断进行产能扩张、提升产销量水平，另一方面持续推动产品结构升级、提高产品吨毛利，最终实现业绩的高速增长。我们维持公司盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为14.11、17.56、21.81亿元，EPS分别为2.08、2.59、3.22元，当前股价对应2021-2023年PE分别为8.5、6.9、5.5倍，维持“买入”评级。产品量价齐升，助力公司Q1业绩大幅增长产销量方面，2021年Q1公司铝板带箔产量27.90万吨，同比增长40.98％，铝板带箔销量28.06万吨，同比增长54.60％。吨毛利方面，铝加工行业下游需求旺盛，公司订单饱满，2021年1月份以来部分产品加工费有所提价；同时，公司进一步加强成