民生证券：安井食品（603345）-2020年年报点评：2020年收入高速增长，核心产品量价齐升

安井食品(603345)一、事件概述4月12日公司发布2020年年报，报告期内公司实现营收69.65亿元，同比+32.25%；实现归母净利润6.04亿元，同比+61.73%；实现基本EPS为2.61元。公司拟每股派发现金红利0.74元（含税）。二、分析与判断业绩保持高速增长，产品结构持续改善，核心产品量价齐升2020年公司实现营收/归母净利润69.65/6.04亿元，同比分别+32.25%/+61.73%；合20Q4单季度实现营收/归母净利润24.80/2.25亿元，同比分别+39.85%/+66.24%。总体看，公司按照“全渠道、全区域、大单品”的经营策略和“BC兼顾、双轮驱动”的渠道策略，B端和C端渠道同步发力，全面提升全渠道大单品竞争力。同时，公司不断优化商业模式，提升公司管理水平，降低生产成本、期间费用比。分产品看，2020年面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别实现营收16.62/17.98/28.26/6.73亿元，同比分别+19.72%/+36.16%/+40.98%/+23.26%；合20Q4实现营收分别为5.31/6.56/10.24/2.67亿元，同比分别+24.