光大证券：维尔利（300190）-2020年年报点评：资产减值影响20年业绩，加强国企合作保障公司未来订单获取

维尔利(300190)要点事件：公司发布2020年年报，2020年实现营业收入32.03亿元，同比增长17.29%，实现归母净利润3.57亿元，同比增长12.82%，拟每10股派发现金红利人民币1元（含税）。在手订单充裕，计提资产减值准备影响公司20年业绩。公司整体保持了较为良好的增长态势，分项业务中，环保工程营业收入同比+14.28%至19.44亿元，毛利率提升0.8个pct至29.3%；运营服务和BOT项目运营业务营业收入同比分别+13.00%/+60.99%至2.74/3.29亿元；环保设备业务2020年销售重回增长态势，营业收入同比+25.60%至5.75亿元，毛利率下降5.4个pct至36.7%；节能服务在疫情影响下收入下滑，营业收入同比-42.67%至0.67亿元。2020年末公司在手未确认收入EPC订单金额约17.37亿元，有31个特许经营类项目处于运营期正持续贡献稳定收入和业绩。2020年公司持续重抓回款工作，实现经营活动产生的现金流量净额同比+86.15%至3.63亿元。公司2020年计提资产减值准备金额为7863万元（应收账款及应收票据减值损失6261万元，汉风科技