东吴证券：广电计量（002967）-2021一季度业绩预告点评：短期净利润承压，不改全年向好趋势

广电计量(002967)事件：公司预计2021年Q1归母净利润亏损0.80-0.65亿元，同比增长30.83%-43.80%（上年同期亏损-1.16亿元），其中非经常性损益对净利润的影响金额预计为500万元。投资要点一季度为公司传统收入淡季，短期业绩承压一季度为公司历年收入淡季，2018-2020年公司Q1收入占全年收入比例仅为11%、16%、9%。公司收入确认具有明显的季节性，主要系客户结构差异及春节假期影响，主要客户（包括特殊行业、政府机构等）通常在一季度开展立项、招标等程序，二季度才开启采购，而人工薪酬、设备折旧和实验室装修摊销等费用发生则相对均衡，导致公司一季度营业收入及利润较低。预计检测需求复苏持续，短期压力不改长期向好趋势2018-2020年Q1单季公司归母净利润分别为-0.37/-0.33/-1.16亿元，尽管2021年Q1净利润亏损，但我们预计公司收入端增长已恢复至正常水平：①2020年公司单季收入逐季回升，业务复苏态势向好；②根据公司2020年报披露，2020年公司技改计划已签订的合同金额合计3.34亿元，我们预计公司固定资产折旧、研发、人员支出有所上升，压缩盈利释放