华金证券：中航光电（002179）-营收首破百亿，民品拓展可期

中航光电(002179)事件：公司公布2020年年报，实现营收103.05亿元，同比增长12.52%，实现归母净利润14.39亿元，同比增长34.36%；其中，单四季度实现营收26.39亿元，同比增长16.42%，实现归母净利润3.40亿元，同比下降41.67%。投资要点营收首破百亿，业绩稳中有进。公司三大业务板块分别为防务、通讯数据与新能源汽车业务。防务业务营收占比超过50%。通讯数据与新能源汽车领域受疫情影响，增速趋缓。但行业景气度高，未来增长可期。公司盈利能力稳步上涨。2020年，公司毛利率为36.03%，同比增长10.24%，为近五年来新高。净利率为14.86%。期间费用率为19.56%，同比增长2.10%。其中，销售费率为3.18%，同比下降22.17%，主要是由于疫情导致差旅费、办公费等费用下降明显。管理费率为15.47%，主要是由于第二期股份激励费用需分摊。财务费率为0.92%，同比增长较大，主要是由于当期汇兑情况受疫情影响较大。公司研发费用率为9.34%。防务订单增长加速，民用产品订单预计稳步增长。公司关联交易金额体现防务业务运营情况。2021年，公司预计日常关联交易总