华西证券：比亚迪（002594）-3月销量同比增长 DM-i上市爆款可期

比亚迪(002594)事件概述公司发布产销快报：3月整车销量4.08万辆，同比+33.4%，Q1累计销量10.41万辆，累计同比+70.0%；3月整车产量3.90万辆，同比+26.4%，Q1累计产量10.82万辆，累计同比+75.7%。分析判断:3月销量同比增长插混引领贡献增量公司3月整车销量4.08万辆，同比19年/20年分别为-12.8%/+33.4%（疫情导致同期基数低），环比21年1月/2月分别为-3.7%/+95.0%（春节因素导致2月基数低）。Q1销量总计为10.41万辆，同比19年/20年分别为-11.4%/+70.0%。整车销量相对20年呈向上态势，但比照19年仍存增长潜力。分车型看：1）新能源乘用车3月销量2.34万辆，同比19年/20年为-20.0%/+98.8%，环比21年1月/2月为+17.7%/+131.0%；2）新能源商用车3月销量832辆，同比19年/20年为-2.5%/+68.8%，环比21年1月/2月为+171%/+258%；3）燃油车3月销量1.66万辆，同比19年/20年为-0.9%/-9.5%，环比21年1月/2月为-25.3%/+57.0%。相