财信证券：中宠股份（002891）-国内收入高速增长，产品结构不断优化

中宠股份(002891)事件：中宠股份披露2020年度报告。2020年，公司实现营业收入22.33亿元，同比增长30.10%；归母净利润1.35亿元，同比增长70.72%。2020Q4，公司实现营业收入6.13亿元，同比增长22.26%，环比下降3.01%；归母净利润0.39亿元，同比增长17.82%，环比下降22.91%。2020Q4净利润环比下降主要因为汇率变动导致汇兑损失增加。国内收入高速增长，产品收入结构不断优化。2020年，公司国内市场实现营收5.42亿元，同比增长57.74%，占总营收的比重提升至24.27%；国外市场实现营收16.91亿元，同比增长23.18%，占总营收的比重为75.73%。分产品看，公司宠物零食、罐头、主粮营收增速分别为22.78%、34.04%、126.62%，占总营收的比重分别为76.67%、13.93%、6.26%。宠物零食仍是公司主要的收入来源，但宠物罐头、干粮营收增速明显快于宠物零食，公司收入结构不断优化。从产品库存看，2020年底，公司库存商品余额为2.31亿元，较年初增长59.42%；宠物食品及用品库存量为1.02万吨，同比增长63.65%