光大证券：华兰生物（002007）-2020年报点评：四价流感疫苗强劲增长，产品梯队持续丰富

华兰生物(002007)要点事件：公司发布2020年报，实现营业收入50.23亿元，同比+35.76%；归母净利润16.13亿元，同比+25.69%；扣非归母净利润14.78亿元，同比+28.83%；经营性净现金流13.25亿元，同比-2.75%；EPS0.89元。业绩符合市场预期。点评：四价流感疫苗迅速放量拉动业绩增长，应收账款拖累现金流：Q1~Q4单季度营业收入分别为6.78/7.09/16.86/19.50亿元，同比-2.62%/+0.31%/+36.45%/+83.74%；归母净利润2.47/2.64/4.52/6.49亿元，同比-4.71%/+6.86%/-0.96%/+103.02%；扣非归母净利润2.44/2.22/4.09/6.03亿元，同比+1.49%/-0.11%/-4.70%/+136.11%。Q4业绩大幅增长，主要是四价流感病毒裂解疫苗迅速放量，2020年批签发量2062.4万剂，占全国四价流感批签发量的61.41%，估计实现收入约22亿元，疫苗业务整体营业收入24.21亿元，同比+132.07%。血制品方面，2020年采浆量1000多吨，与2019年基本持平，