开源证券：通威股份（600438）-公司信息更新报告：硅料涨价增厚盈利，未来看两环节集中度提升

通威股份(600438)减值影响当期业绩，未来看硅料议价权提升和电池技术突破。公司发布2020年业绩快报以及2021Q1业绩预告：（1）2020年公司实现营收442.00亿元，同增17.69%，实现归母净利润36.08亿元，同增36.95%。因部分老旧多晶硅产能报废损失2.88亿元，同时对未获补贴电站计提2.22亿元减值，影响全年业绩；（2）2021Q1实现归母净利润8~9亿元，同增132%~161%，略超预期。因业绩快报不及预期，我们下调盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为36.08（-7.2）、53.90（-2.9）和70.88（-3.74）亿元，EPS为0.80（-0.16）、1.20（-0.06）、1.57（-0.09）元，当前股价对应PE为41.8、28.0、21.3倍，减值不改公司在硅料和电池端竞争力，依然维持“买入”评级。硅料价格上涨贡献业绩，供需紧平衡或延续至2022年。2021年硅料供给约57万吨，对应装机需求160GW，硅料在2021年维持紧平衡状态，且硅片新增产能较多，硅料争抢导致其价格持续上涨，对公司业绩带来有力支撑，展望2022年，估计硅料新增产能在