华安证券：鸿路钢构（002541）-业绩符合预期，钢结构制造龙头壁垒高筑

鸿路钢构(002541)事件：公司发布2020年年度报告，报告期内实现营业收入134.51亿元，同比增长25.07%；归母净利润7.99亿元，同比增长42.92%；扣非归母净利润6.08亿元，同比增长33.39%。业绩增长符合预期，ROE升至15.01%创新高分季度来看，公司2020Q1-Q4实现营业收入13.77/36.33/44.99/39.41亿元，同比变动-35.44%/+37.33%/+57.21%/+26.56%；归母净利润0.42/1.48/3.13/2.97亿元，同比变动-38.82%/+45.06%/+85.80%/+34.36%；扣非归母净利润0.26/1.26/2.08/2.47亿元，同比变动-55.46%/+115.22%/+33.44%/+36.14%。除Q1受疫情影响公司业绩有所下滑外，Q2-Q4均实现营收的快速增长。公司归母净利润增速高于营收增速，主要系2020年度非经常性损益总额1.91亿元，同比增长84.90%；其中，处置投资性房地产获得收益5567.6万元、获得计入当期损益的政府补助1.94亿元，同比增长69.0%。专注钢结构制造业务后，公司ROE（