华西证券：新易盛（300502）-Q1业绩超预期，400G和5G产品持续增长

新易盛(300502)事件概述公司发布2020年业绩快报与2021Q1业绩预告：公司2020年实现营业收入19.98亿元，同比增长71.52%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长131.03%。2020Q1预计实现归母净利润1亿-1.25亿元，同比增长77.88%-122.36%，2021Q1非经常性损益对公司净利润的影响约为400万元。Q1业绩超预期，产品结构优化带来持续突破按照中值测算，2021年第一季度归母净利润为1.125亿，同比增长100.1%，实现翻倍增长。2020年全年与2021Q1业绩同比高增长，一方面受益于数据中心运营商持续性资本开支，同时公司不断增强与国内外电信市场客户的合作，预计Q1销售收入和净利润较上年同期大幅增加。另一方面公司多款产品已于2020年通过客户认证并实现批量出货，产品及客户结构进一步优化。公司整体毛利率已由2018年的19.51%提升到2020年Q3的38.04%，高速率产品销售占比大幅提升。研发持续加码，数通电信市场发力保障持续增长公司近几年研发投入不断提升，2016-2019年营收占比分别为4.1%、5.1%、6.9%、7.0%。其中人才薪酬