财信证券：九阳股份（002242）-外销持续发力，股权激励计划助推公司发展

九阳股份(002242)投资要点：事件：公司发布2020年年报。公司2020年实现营业收入112.24亿元，同比增长20.02%，归母净利润9.40亿元，同比增长14.07%，扣非归母净利润6.80亿元，同比下降9.76%。单看2020Q4，实现营业收入41.41亿元，同比增长33.73%，归母净利润2.96亿元，同比增长43.54%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。渠道全面发展，产品持续发力。2020年公司大力推进新零售和线上直播营销等方式，各渠道共同发力助推业绩稳定增长。分地区来看，公司内销实现收入102.90亿元，同比增长16.50%，外销实现收入9.34亿元，同比增长79.88%，未来随着公司与SharkNinja进一步深入合作，外销有望持续为公司带来增长动力。分产品来看，西式电器类产品取得较好增长，同比提升32.86%至15.32亿元，食品加工机类产品、营养煲类产品保持平稳发展，分别同比增长16.07%、12.06%至47.55亿元、34.79亿元，公司产品结构不断优化。原材料价格上涨影响可控，聚焦产品矩阵未来发展可期。公司面对铜、铝、钢等大宗原材料价格持