天风证券：中颖电子（300327）-下游需求高景气，顺周期业绩逐步释放

中颖电子(300327)事件：公司发布2021年第一季度业绩预告修正公告，2021年第一季度公司归属于上市公司股东的净利润盈利6,432万元—6,832万元，同比提升53.0%-62.5%；扣除非经常性损益后的净利润盈利5,548万元—5,948万元，同比提升53.5%-64.6%。受益于下游客户订单需求旺盛，公司第一季度销售收入同比快速增长，其中锂电池管理芯片及AMOLED显示驱动芯片是增速较快的业务；此外公司产品结构持续优化，叠加售价变动，使得公司综合毛利率同比提升，带动公司盈利增长。我们看好国内积极推动芯片国产化的背景下，公司持续发挥本土化优势，推动业务持续增长。公司持续加大研发投入，新产品新工艺启动新一轮增长。公司2020年支出研发费用1.73亿元，同比增长了27.56%；公司新产品朝向高端化、复杂化趋向，更多的新产品采用32位元内核，制程方面部份产品采用12寸晶圆制程：1）家电控制芯片32位ARM内核产品已经完成开发，已经有客户进行项目开发设计，55nm的高阶制程产业预计在2022年下半年研发完成；2）电机控制32位ARM内核产品稳步推进，变频空/冰/洗分别实现小批量产/量产