东吴证券：广电计量（002967）-2020年报点评：业绩超预期，净利率上行贡献业绩弹性

广电计量(002967)事件：公司2020年营收18.40亿，同比+15.88%；归母净利润2.35亿，同比+38.92%，高于我们此前预期（净利润1.88亿），主要系非经常性损益增加（如中安广源并表增加投资收益0.50亿元）；扣非后归母净利润为1.48亿，同比+14.93%。Q4单季收入达8.06亿，同比+36.18%；归母净利润达1.56亿，同比+57.46%。为推动公司非公开股票顺利发行，公司拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。可靠性与环境、食品检测表现亮眼，业务呈现分化分业务来看：（1）传统优势板块：2020年业务计量/可靠性与环境/电磁兼容业务收入分别为7.03亿/7.31亿/2.47亿元，分别同比+6.97%/+16.04%/-8.02%。（2）新兴培育板块：2020年环保检测/食品检测/化学分析业务收入分别为1.57亿/1.53亿/1.21亿，分别同比+5.56%/+23.18%-1.08%。大客户及大项目取得突破：2020年公司新增沃尔沃、华晨宝马等认可，与华为海思、中芯国际等高端大客户合作加深，承接食品抽检、生鲜乳抽检等国家级项目。净利率上行贡献业绩弹