天风证券：万科A（000002）-财务稳健管理优秀、物业和商业价值有望持续增长

万科A(000002)事件：公司公布2020年年报，实现营业收入4191.1亿元、归属于上市公司股东的净利润415.2亿元，同比分别增长13.9%和6.8%；实现销售金额7041.5亿元，同比增长11.6%。公司拟每10股份12.5元现金股息，合计145.22亿元。销售端：销售金额超预期，2021销售继续稳健增长。2020年公司累计销售面积4667.5万方，同比增加13.5%，销售金额7041.5亿元，同比增加11.6%，累计销售均价1.5万元/平米，与上年持平。2020年公司销售面积市占率2.65%，较19年的2.4%进一步提升。分区域看，按照销售金额南方、上海、北方、中西部、西北和其他区域分别占总销售金额的21.33%、33.76%、21.33%、16.38%、6.59%、0.61%。我们预计2021年总可售货值2.4万亿元，基于去化率略有提升的前提下，我们预计2021销售有望达到7845亿元，较2020年销售金额增长11%，增速和去年持平。投资端：拿地力度有所下降，拿地更重质量，总土储丰厚。2020年公司新增项目规划建面3366.5万方（低于当期销售面积），权益规划建面2058.