民生证券：赣锋锂业（002460）-年报点评：业绩略超快报，持续看好量价齐升

赣锋锂业(002460)一、事件概述公司于3月30日盘后发布2020年年报，实现营收55.24亿元，同比增3.41%；归母净利润10.25亿元，同比增长186.16%；扣非归母净利润4.02亿元，同比下降42.08%。二、分析与判断业绩：价格下行拖累业绩增长，投资收益确认贡献收益公司Q4单季净利润6.9亿元，2020Q1-Q3归母净利润分别为775万元、1.49亿元、1.74亿元。业绩变化主要源于：1）2020年电池级碳酸锂年均价下降至4.6万元/吨（2019年为6.8万元/吨），拖累业绩。2）产销：碳酸锂产量1.46万吨，氢氧化锂产量2.73万吨，金属锂产量1577吨，碳酸锂产量下滑主要系检修及柔性产线上半年切换至氢氧化锂所致。3）非经常性损益：公司持有的Pilbara股价由年初的0.23澳元升至年末的0.87澳元，按此估算公允价值变动损益确认5.26亿元；计提应收账款坏账损失3300万和债权投资减值损失7873.9万元。4）电池业务投产：东莞赣锋3,000万只/年全自动聚合物锂电池生产线投产；TWS电池日产30万只产能，动力储能电池方面，6亿Wh高容量锂离子动力电池产量快速提升，磷