国海证券：华文食品（003000）-事件点评：无忧短期业绩，股权激励再起航

华文食品(003000)事件：2021年03月30日晚间，公司发布2020年年报：2020年公司营收9.09亿元（+1.60%），归母净利润1.03亿元（-12.78%）。投资要点：消费场景受限，成本端承压。公司2020年营收9.09亿元（+1.60%），归母净利润1.03亿元（-12.78%）；其中2020Q4营收2.15亿元（-5.70%），归母净利润0.19亿元（-53.05%）。2020Q4营收和利润双下降系春节错峰及前值高基数叠加原材料涨价和会计准则调整等所致。2020年毛利率为27.17%（-3.52pct），其中2020Q4毛利率为17.46%（-14.06pct），系原材料涨价及会计准则将产品控制权转移前从运输费用调整至营业成本中所致。2020年净利率为11.36%（-1.87pct），其中2020Q4净利率为8.67%（-8.71pct），系毛利率下降及会计准则调整带来销售费用率下降等所致。2020年公司经营性现金流净额0.1亿（-94.56%），系原材料战略储备增加（存货同增104%）所致。小鱼干中流砥柱，华中地区表现优异。产品端，2020年风味小鱼干营收7.09亿