国海证券：新强联（300850）-事件点评：业绩符合预期，风电主轴承进口替代进展显著

新强联(300850)事件：1、公司发布年报：2020年实现营业收入20.6亿元，同比增长221%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长325%。2、公司同时发布一季报预告：2021年Q1预计实现利润0.62-0.7亿元，同比增长128.1%-175.5%投资要点：风电轴承出货量和产能同步提升带动业绩大幅增长，Q1继续维持高增。2020Q4公司实现收入7.5亿元，同比增长240%，实现利润1.66亿元，同比增长281%，保持高增态势。2020年公司经营现金流净额4.1亿元，同比增长878%。毛利率方面，2020年，公司整体毛利率30.4%，其中风电轴承毛利率31.49%，较上年略有下降，原因是系执行新收入准则，将销售运费和销售佣金重分类至营业成本。公司2020年回转支撑销售量1.59万件，同比增长113%，大幅支撑销售收入增长。在轴承的支撑下，公司锻件子公司也取得高增长，2020年，圣久锻件实现利润0.58亿元，同比增长61%。2021Q1，公司预计净利润0.62-0.7亿元，其中-0.24亿元为非经常损益，此项数据2020年为0.47亿元，我们预计与公司认购的明阳智能定增带来的收益波