天风证券：美亚柏科（300188）-大数据产品化加速，毛利率有望进一步提升

美亚柏科(300188)事件：公司发布年度报告：2020年全年，公司实现营收23.86亿元，同比增长15.41%，归母净利润3.75亿元，同比增长29.32%，归母扣非净利润3.41亿元，同比增长27.72%。同时公司发布2021年第一季度业绩预告，归母净利润预计亏损2,200万-3,400万元，较上年同期亏损4,391万元有所减少。点评：1、全年业绩符合预期，Q4业绩放缓主要受疫情下原有订单延后影响公司全年业绩基本符合预期。分季度看，20年Q4实现营收13.08亿元，同比增长8.59%，归母净利润3.05亿元，同比下降5.77%，归母扣非净利润2.97亿元，同比下降5.83%。原因主要为公司主要客户预算、立项和采购等受20年疫情影响，节奏放缓，原有订单延后、已建项目延迟验收及部分预算投入缩减，Q4季度收入受较大影响。从长期来看，疫情缓解后，我们预计公司未来收入有望实现高增长。2、大数据智能化产品线以年均50%的增速发展，毛利率有效提升；引入国投预算管理体系，20年期间费用下降。公司基于自身大数据智能化优势和多年的行业积累，推出“乾坤”大数据操作系统，加快大数据产品化进程。目前，公司大