华西证券：凯撒文化（002425）-定增落地夯实研运优势，一季报业绩预告亮眼

凯撒文化(002425)事件概述2021年3月29日晚，公司发布业绩快报及Q1业绩预告。2021Q1预计实现归母净利润1.47-1.71亿元，同比增长80%-110%。2020年度公司预计实现营业收入5.90亿元，同比下降26.64%；预计实现归母净利润为1.24亿元，同比下降40.80%。游戏研发及运营优势加持，与头部平台深度合作凯撒文化目前在MMORPG、回合卡牌、SLG等游戏类型和二次元、三国、仙侠的游戏题材上已经具有一定研发及运营优势。此外，凯撒文化长期与头部平台展开深度合作，多款游戏得到腾讯、阿里、字节跳动、快手等头部平台的认可，构建了稳定的合作关系。公司2021Q1财务业绩表现良好，主要是前期投入的游戏产品包括2021Q1新上线的《三国志·威力无双》《荣耀三国》日本版等产品开始上线运营以及实现授权收入，2021年公司在研多款精品游戏陆续上线，预计将给公司带来持续的收入。同时，基于公司与多个头部平台建立了多层次联合发行网络，我们预计公司未来业绩成长空间较大。定增募集9亿元，投入游戏研发及运营项目公司募集资金总额9亿元，发行募集资金将用于游戏研发及运营建设项目、代理游戏海外发行