西南证券：爱博医疗（688050）-2020年年报点评：业绩符合预期，股权激励为高成长护航

爱博医疗(688050)事件：1）公司发布2020年报，全年实现收入2.73亿元（+39.9%），归母净利润0.97亿元（+44.8%），扣非归母净利润0.9亿元（+41.2%），业绩符合预期。2）公司发布股票激励计划（草案）；3）公司拟使用自有资金4,000万元收购天眼医药股权并对其进行实缴出资，布局彩片（美瞳）领域。疫情后迅速恢复高增长。1）分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为0.26/0.77/0.78/0.92亿元（-39.2%/+49.9%/+72.3%/+65.6%），单季度归母净利润分别0.03/0.34/0.31/0.28亿元（-80.1%/+74.7%/+152%/+58.1%），Q1受疫情和春节假期的负面影响大幅下滑，Q2、Q3、Q4已完全消除负面影响并实现大幅增长。2）盈利能力：2020年毛利率为83.9%（-1.8pp），下降主要是场地扩大、人工晶体阶段性控产和OK镜试戴片出货量大等因素所致，销售费用率为21%（-4.9pp），管理费用率14.2%（-1.5pp），预计主要因疫情影响人员扩张和费用投放。核心产品放量可期。分业务来看，1）人工晶体全年收