国海证券：中控技术（688777）-年报点评：业绩符合预期，核心业务行业地位稳固

中控技术(688777)投资要点：业绩符合预期，毛利率有所下滑：公司2020年实现营收31.6亿元，同比增长24.5%；实现归母净利润4.23亿元，同比增长15.8%；实现扣非归母净利润为3.25亿元，同比增长18.5%。公司2020年因实施员工股权激励在管理费用中股份支付7149万元，若剔除股份支付影响，归母净利润为4.95亿元，同比增长24.3%。公司2020年毛利率有所下滑，全年实现综合毛利率45.6%，同比减少2.54pct，其中自动化仪表、工业软件及服务和运维服务毛利率下滑明显，主要系报告期内大项目数量增加所致。核心业务行业地位稳固，市场竞争力进一步加强：公司的工业自动化及智能制造解决方案业务技术及市场规模实现持续提升。公司2020年实现营收23.3亿元，同比增长14.7%，占主营业务收入比重为74.3%。其中，公司核心产品DCS国内市占率达28.5%，连续十年蝉联国内DCS市场占有率第一名；其中化工领域市占率达44.2%，石化领域市占率达到34%，在可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际先进水平。此外，公司在自动化仪表和工业软件相关产品表现亮眼，公司核心产品SIS国内市场