开源证券：海天味业（603288）-公司信息更新报告：稳字当头，平台企业呼之欲出

海天味业(603288)业绩符合预期，维持“买入”评级海天味业2020Q4营收57亿元，同比增14.7%；归母净利18.3亿元，同比增20.6%。考虑新品扩张会贡献部分增量，上调未来收入假设及盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利分别为75.6（+1.9）、92.5（+6.9）、110.3亿元，同比增18%、22%、19%，EPS分别2.33（+0.06）、2.85（+0.21）、3.40元，当前股价对应PE分别为67.6、55.2、46.3倍。海天味业品牌与渠道优势长期存在，公司不断强化竞争实力，多品类发展市场份额仍可扩张，具有平台企业潜质，维持“买入”评级。公司按节奏完成任务目标，新品应是未来重要增量贡献分品类来看，2020Q4三大品类合计实现12.2%增长，其中酱油、蚝油、酱料分别增长12.4%、16.9%、10.0%，估算小品类增速更快。全年经销商净增1245家至7051家，渠道精细化管理助力公司顺利完成目标。四季度东部、中部、西部等区域实现20%以上的较快增长；南部（+4.4%）、北部区域（+7.5%）仍表现欠佳。2021年收入目标增16%，略有提速，估计新品扩张应是