国信证券：同益中（688722）-2022年度业绩快报点评：业绩符合预期，内生外延产能快速释放，看好公司成长

同益中(688722)核心观点2022年营收及利润高增，业绩符合预期。2022全年营收6.16亿元（+86.3%），归母净利润1.72亿元（+226.7%），扣非归母净利润1.48亿元（+228.9%）。其中四季度单季营收1.58亿元（同比+71.7%，环比-10.2%），归母净利润0.38亿元（同比+216.7%，环比-35.6%），2022年以来受海外地缘政治冲突影响，需求大幅增长推动公司业绩高增，四季度营收环比下滑，我们预计主要由于疫情因素影响订单确认节奏，利润环比下滑主要由于研发投入增加，以及年度费用计提所致，公司业绩符合预期。地缘冲突推动景气攀升，传统需求稳步增长。2022年公司充分发挥自身在生产工艺、产能布局和供应链管理等方面的优势，持续提升产品性能和产品竞争力。同时，防弹装备市场高景气发展，公司积极调整产品结构、紧抓市场主流机会，在保证民用市场领域大客户订单的同时加大复合材料市场的开拓力度，超高分子量聚乙烯纤维和复合材料均实现了毛利率的提升以及销售收入的增长。我们预计国内超高分子量聚乙烯纤维的需求量将保持持续上升的态势。预计2025年国内超高分子量聚乙烯纤维总需求约为10