浙商证券：泸州老窖业绩点评报告：国窖势能持续释放，利润表现略超预期

泸州老窖(000568)事件公司于3月29日发布业绩快报，显示公司全年实现营业总收入166.53亿元，同比增长5.28%；实现归属于上市公司股东的净利润60.06亿元，同比增长29.39%;实现基本每股收益4.10元。点评复盘2020：国窖势能持续释放，利润表现略超预期2020年为公司步入后百亿时代的开局之年（2020年国窖1573销售口径收入约126~130亿元，较去年实现超20%的增长)，即使面对疫情，公司也通过坚定的战略及有效的举措实现了迅速发展。从全年业绩来看，公司2020年实现收入及归母净利润166.5、60.1亿元，分别同比增长5.3%、29.4%，其中利润增速达到此前业绩快报中的区间上限，利润端表现优秀主因：1）国窖势能进一步释放，产品结构稳步提升推动毛利率增长；2）受疫情影响，宣传推广活动减少，费用下降所。从单季度业绩来看，20Q4实现收入、归母净利润50.5、11.9亿，分别同比增长16.4%、40.6%，利润增速表现优秀（20Q1~Q3净利润增速分别为12.7%、22.5%、52.6%），主因产品结构提升叠加产品提价。展望2021：一季度有望实现开门红，价升仍为发展