东吴证券：金博股份（688598）-2020年报点评：业绩符合预期，供需缺口带来业绩弹性

金博股份(688598)事件：公司发布2020年年报，2020年实现营收4.26亿，同比+78.05%；实现归母净利润1.69亿元，同比+117.03%；扣非归母净利1.46亿元，同比+130.18%。投资要点20年业绩符合预期，在手订单充足保障21年业绩增长210技术迭代带动光伏硅片扩产景气向上，2020年业绩符合我们预期。单晶拉制炉热场系统产品收入4.12亿元，同比+78.8%，占收入比重为96.7%，仍为公司主要收入来源。多个长协订单接连落地，体现热场紧缺现状。2021年1月，公司分别与晶科能源和上机数控签署《长期合作框架协议》，两年订单总金额约9亿元（含税）。2020年12月，公司与隆基股份签订三年16亿元长期合作协议，三份订单合计达公司2020年收入4.3亿元的5.9倍，金博业绩增长具备高确定性。2020年底，金博在手订单9.24亿元（含税），已将2021Q4前产能排满。预计2021年市场仍会供不应求，公司业绩有望再超预期。盈利能力亮眼，规模效应带动毛利率提升+费用率下行2020年，公司综合毛利率62.6%，同比+0.9pct。净利率39.5%，同比+7.1pct，主要系期间