太平洋证券：东方电缆（603606）-业绩高增，海陆并进势头良好

东方电缆(603606)事件：公司发布2020年报，报告期内实现营业收入50.52亿元，同比增长36.90%；归母净利润8.87亿元，同比增长96.26%；扣非归母净利润8.24亿元，同比增长89.3%；基本每股收益1.36元；拟10派2.3元。海缆系统及海洋工程业务高增，盈利水平提升。报告期内，公司海缆系统、陆缆系统和海洋工程三大业务板块稳步增长，协同发展，“海陆并进”发展势头良好，特别是海缆系统及海洋工程保持快速增长，其中，海缆系统收入21.79亿，同比+48.11%，海洋工程收入2.29亿，同比+71.2%。，两者占整体主营业务收入比重增至47.79%；陆缆系统营收26.31亿，同比+26.55%。收入结构变化下，综合毛利率达30.55%，同比增加5.69pct，其中，Q4单季度毛利率29.93%，略有降低但仍维持较高水平，估计因项目确认节奏所致。作为海缆国产化龙头，公司2021将显著受益于海上风电的行业抢装。我国海上风电产业正处于向实现平价上网过渡的重要阶段，当前沿海省份可再生能源“十四五”规划征求意见稿陆续发布，浙江、江苏、广东三省的海上风电五年新增装机目标已超30GW，多省