西南证券：蔚蓝锂芯（002245）-完成战略调整，开启蔚蓝征途

蔚蓝锂芯(002245)推荐逻辑：a.公司实控人变更，各业务板块发展战略调整完成。b.公司在三元材料动力型圆柱电池领域具有将近10年的研发和制造经验的积累，护城河深筑。经历之前动力电池领域的波折，公司锂电池战略已经重回优势的工具锂电领域，未来行业规模与公司市占率双增长，锂电业务将带领公司重回高速增长。c.此外，公司是国内LED外延芯片行业技术水平、营运效率、盈利最好的企业之一，行业从低谷开始回升，公司产品战略从低端向高端扩展，盈利水平持续升高，预计2021年实现扭亏。d.公司是金属物流配送行业的领导者，业务深耕多年，年均利润1亿元左右，保证公司现金流稳定，支持公司新业务开展。工具锂电池：公司是国内唯一进入全球TOP5电动工具公司供应链的锂电池供应商。2018年开始，锂电池业务开始战略调整，从车用动力电池领域切回至电动工具电池领域。2020年锂电池业务毛利率21.32%，扣非净利率约15.7%，净利率显著高于行业平均水平。公司目前已有圆柱电池产能约3.9亿颗，将于21年第四季度释放新增3亿颗的产能，并且公司公布的淮安新厂的产线设计产能合计为12亿颗。电动工具无绳化趋势显著，目前，工具锂电