天风证券：无锡银行（600908）-量价齐升，不良率再创新低

无锡银行(600908)事件：3月29，无锡银行披露2020年年报：归母净利润同比+4.96%（前三季度同比+4.38%），营收同比+10.07%（前三季度同比+11.94%）。全年年化加权ROE10.84%，同比-38bp。截至2020年末，公司资产总额同比+11.18%（Q3末+9.16%），不良贷款率1.10%，环比-7bp。2020年公司拟每股派发现金股利0.18元（含税），现金分红比例为25.37%，对应股息率2.83%。点评：利润增速已接近5%，中收表现分外亮眼公司全年归母净利润同比增速较前三季度提升58bp至4.96%，更加接近5%的增速水平，这主要得益于拨备计提力度减轻，其次规模加速扩张也具有正面贡献。同期整体农商行的净利润同比增速较前三季度下降2.65pct至-27.57%，公司业绩表现及发展趋势均远优于行业整体水平。银行卡手续费收入口径调整。全年中收同比大幅增长90.58%，主要的贡献源自代理业务。净息差环比提升，资产端结构优化2020年净息差为2.07%，较上半年提升7bp。经测算，Q4息差水平环比改善，主要得益于计息负债成本率下降。由于Q4存款活期率环比小幅下行