中邮证券：证券Ⅱ：地产支持政策落地，券商迎新成长空间

事件回顾 8月28日，证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。《意见》明确，核心定位是为落实房地产新模式建设要求，构建匹配新发展模式的资本市场服务体系，推动金融与房地产良性循环。核心改革方向是推动房企融资逻辑从依赖主体信用全面转向基于具体项目信用，一视同仁满足不同所有制房企的合理融资需求。《意见》四大核心模块：1、明确总体要求，锚定融资模式转型核心目标，配套全流程监管机制防范行业风险。2、打开五大合规融资通道：支持上市房企再融资、并购重组，发行项目类公司债/CMBS/不动产ABS，推进租赁住房等项目REITs发行与扩募，开展不动产私募投资基金试点。3、实施全链条优化监管：突出项目导向的发行准入要求，强化信息披露质量，对募集资金实行穿透式监管，对欺诈发行、财务造假等行为“零容忍”并加大惩戒力度。4、健全风险化解机制：建立跨市场风险监测预警体系，畅通房企多元化退市渠道，完善违约债券市场化处置工具箱，防范行业系统性风险。 投资要点 1、《意见》将为券商打开新的业务增量空间 地产类投行业务可能迎来确定性的规模扩张，相关业务营收有望录得可观的同比增速。随着本次新政明确锚定项目信