华安证券：西藏珠峰（600338）-塔国明珠、盐湖锂新秀

西藏珠峰(600338)转型发展焕发生机，产销稳定历久弥新公司以生产高档大排量摩托车起家，经过二十多年不断的发展转型，逐渐成长为一家以矿山综合开发为主的资源类企业。公司2015年收购塔中矿业后，历年产量稳定，产销率均维持高位。公司控股的西藏珠峰资源（香港）有限公司于2018年4月完成对世界知名锂盐湖资源公司Lithium-X股权收购，自此一举打入新能源矿产领域，成为锂业新秀。坐拥资源量超亿吨，塔国明珠熠熠生辉塔中矿业目前拥有四个采矿权以及三个探矿权，合计保有矿石量超过1亿吨，铅锌金属量超过600万吨，年产铅锌铜精矿超15万吨。公司目前拥有400万吨/年的采选规模；虽然2020年采选产能受疫情影响有所下滑，但目前正逐步恢复，预计2021年一季度恢复至疫情前正常水平。目前铅锌行业整体维持供需紧平衡状态，后续价格有望维持在高位，在采矿成本维持不变的背景下，公司铅锌产品毛利率得以进一步提升。收购世界级锂盐湖，布局新能源产业链新能源电动车行业近年来的高速发展和国家层面的日益重视预示着锂业新一轮大周期的启动，长期锂市场预计将呈现供不应求格局，量价齐升大幅提升锂产品利润。南美“锂三角”地区锂资源丰富