开源证券：华测导航（300627）-公司信息更新报告：Q1业绩超预期，2021全年高增长可期

华测导航(300627)2021Q1业绩超预期，应用场景景气度持续走高，维持“增持”评级3月26日，公司发布2021年第一季度业绩预告，报告期内公司实现归母净利润4700万元~5300万元，同增148.85%~180.62%；实现扣非归母净利润3300万元~3900万元，同增654.41%~791.57%。报告期内公司GNSS智能装备、农机无人驾驶、形变监测等业务板块均实现快速增长，使得公司2021Q1营收同增约130%，较2019Q1同增约80%。研发方面，公司持续加大研发投入，研发费用占比较可比公司处于高点。我们认为公司营收及净利润同比增长来自公司国内市场持续拓张，海外市场边际向好改善，同时公司逐步加大自身规模效应，持续进行降本增效。预计随着海外疫情趋稳，国内北斗三号组网成功，灾害监测市场持续增长，公司2021年业绩有望同比向好，即便以2019年为锚点亦将有较大增幅。据此我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.03/2.84/3.72亿元，同增46.4%/39.8%/31.1%，EPS为0.60/0.83/1.08元，当前股价对应PE分别为39.9/29