浙商证券：煌上煌点评报告：年报业绩增长28%，领跑卤制品行业

煌上煌(002695)投资要点事件3月27日，公司公告2020年报。2020年，公司实现营收24.36亿元（同比+15.09%），归母净利润2.82亿元（同比+28.04%），扣非归母净利润2.55亿元（同比+33.09%）。2020年业绩增长28%，领跑卤制品行业1）2020年，公司营收同比增长15.09%；分产品看，鲜货产品/米制品营收18.36/4.34亿元（占比75.36%/17.83%），同比+13.61%/29.60%，鲜货产品保持双位数增长领跑行业，米制品持续快速发展；分地区看，公司主要销售地区江西/浙江/广东地区整体保持较快增长，分别实现营收10.24/4.85/3.48亿元（占比42.04%/19.90%/14.29%），同比+16.08%/+32.92%/-0.72%，其他地区稳步拓展，实现营收5.79亿元，同比+11.55%。2）2020年，公司归母净利同比增长28.04%，扣非归母净利同比增长33.09%，归母净利增速较营收高的主要原因为：a）毛利率+0.21pct（至37.80%，增利约0.04亿）；b）管理费用率-1.35pct（至6.16%，增利约0.29