诚通证券：宏观与大类资产周报：扰动因素偏多，市场震荡态势或延续-260713

大类资产表现 A股大势研判：上周市场震荡调整，主要宽基指数多数收跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌1.2%、1.3%、4.4%。日均成交金额为2.91万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.96万亿元，较前周小幅下降，但融资买入占比小幅上升。扰动因素偏多，震荡态势延续。市场对于AI乐观预期已充分计入，龙头企业披露业绩（或业绩预告）难以再度推升风险偏好。大势层面，本周市场关注点集中在国内外重要宏观经济数据以及美伊冲突边际变化。一是7月15日国家统计局将公布二季度GDP增速，二是美国时间7月14日将公布美国CPI数据，三是虽然特朗普宣布美伊停火“已结束”，但美国官员表示美国与伊朗的技术谈判仍在继续，通过三方国家进行接触的渠道没有关闭，双方军事冲突均保持克制。总的看，扰动因素尚未完全解除，但存在改善契机，市场震荡态势有望延续。 A股配置策略：配置层面，AI领域“买预期卖事实”态势延续，资金存在一定的“高切低”诉求。建议把握估值低位修复、行业景气度支撑或边 际改善，且具备承接“高切低”空间的行业，主要是医药生物和有色金属，存在催化的商业航天与生猪养殖板块同样值得关注。中长期看，AI产业趋