诚通证券：2026年7月宏观及大类资产月报：中长期慢牛逻辑稳固，围绕业绩确定性布局-260628

大类资产表现及配置策略 大类资产表现：6月，上证综指下跌1.0%，沪深300下跌0.5%，创业板指上涨3.9%、科创50上涨16.0%。债券市场整体持平。国债收益率分化，1年期国债收益率下降2.5bp，5年、10年期国债收益率分别上升1.1bp、2.8bp。海外港股恒生指数下跌10.0%，美股三大股指收益分化，道琼斯工业指数分别上涨1.7%，纳斯达克指数、标普500指数分别下跌6.2%、3.0%。 A股大势研判：海内外利空共振或导致指数斜率放缓，盈利支撑下市场中长期慢牛的逻辑依然稳固。基本面层面，国内内需修复动能持续走弱，硬科技、新质生产力相关赛道盈利韧性较强。政策层面，展望7月政治局会议，政策重心大概率以存量政策落地见效为主，6月陆家嘴金融论坛持续释放培育资本市场耐心资本、引导长线资金入市的导向。流动性层面，长鑫存储预计于7月中旬前后登陆科创板，或对市场存量流动性形成阶段性分流，短期或将分流科技板块存量资金。叠加当前TMT、半导体等硬科技赛道估值与交易拥挤度处于相对高位，宽基指数短期大概率维持震荡轮动、结构性分化 的运行格局。海外方面，美联储政策预期仍是当前主要外部扰动变量。目前市场