浙商证券：比音勒芬跟踪点评：20年亮丽表现领跑行业，21年渠道扩张提速巩固优势

比音勒芬(002832)投资要点事件：公司公布20业绩快报及21Q1业绩预告，20全年收入同比增长6.1%至19.38亿元，归母净利同比增长17.2%至4.76亿元，单Q4来看，在2019Q4收入/营业利润增长21%/81%的高基数下20Q4收入/归母净利仍同比增长12%/34%，展现持续高增；21Q1预告来看，公司归母净利同比20Q1增长50%-60%至1.46-1.55亿元，同比19Q1亦有12%-20%增幅，增长态势依旧强劲。2020年优秀业绩彰显龙头韧性，2021年渠道扩张提速巩固领先优势。公司强劲基本面表现主要来自：1）产品卡位精准带来强竞争力：迎合主要客户群体即中高收入阶层男士需求，产品需要同时具备舒适性、体面度以及适当的潮流元素融入，设计端中英意韩四国设计师组成的多元化团队，面料方面与日本伊藤忠、日本东丽、意大利康利科尼、美国戈尔等等全球一线供应商长期合作，“三高一新”特点突出，2020年空调纤维系列、抗菌系列、故宫系列都成为当季爆款，2021年春夏的福禄寿系列市场反响亦火热；营销方面连续16年赞助国家高尔夫球队，并通过代言人（杨烁、田亮叶一茜夫妇）、明星及运动员街拍、《