开源证券：豫园股份（600655）-公司信息更新报告：黄金珠宝版图稳健扩张，双轮驱动发力新兴消费赛道

豫园股份(600655)公司2020年业绩彰显韧性公司发布年报：2020年实现营收440.51亿元（+0.27%），归母净利润36.10亿元（+12.82%）；单Q4营收149.82亿元（-7.67%），归母净利润20.22亿元（+1.69%），业绩彰显韧性。我们认为，疫情下公司珠宝板块逆势扩张，2021年将受益行业终端需求回暖；同时公司通过“产业运营+产业投资”双轮驱动，推进连锁餐饮、食饮、美丽健康等新兴消费赛道布局，有望带来盈利估值双升。我们维持先前盈利预测不变，并新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为41.43/49.88/57.81亿元，对应EPS为1.07/1.28/1.49元，当前股价对应PE为10.7/8.9/7.7倍，维持“买入”评级。黄金珠宝门店逆势扩张，珠宝板块布局持续升级2020年公司珠宝时尚业务实现收入221.68亿元（+8%），其中Q4收入58.68亿元（+8%），增速环比Q3有所下降，主要系2021年春节时间与2020年错位，经销商拿货推迟至2021年1月所致。开店方面，2020年公司疫情中逆势扩张，全年净增珠宝门店620家，报告期