天风证券：豫园股份（600655）-多品牌扩张实现大消费版块战略升级，珠宝业务拓店加速增长稳健，酒、钟表、餐饮带来全新增量

豫园股份(600655)事件：公司实现营业收入440.51亿元，同增0.27%；实现归母净利润36.10亿元，同增12.82%。20Q1-Q4分别实现营收103.89、97.77、89.03、149.81亿元，分别变动28.16%、-15.32%、19.84%、-5.36%。归母净利润Q1-Q4分别为3.25、7.50、5.18、20.17亿元，分别变动-19.23%、21.14%、138.01%、2.45%。每股收益0.93元，同增12.97%。收入端：①分行业：收购带来珠宝、酒类等多行业营收增长，疫情对度假村等海外相关业务造成冲击。其中，2020珠宝业务营收221.68亿元，同增8.36%，占总营收比50.3%，由于新拓门店并于2020年下半年完成收购DJULA项目。②分地区来看，公司中国大陆收入435亿元，占比97.4%；国外收入11亿元，占比2.6%，合并抵消5.7亿元。公司于2020年下半年完成收购金徽酒项目，带来甘肃地区收入同增，而疫情对日本、比利时等多地区营收造成冲击。成本费用端：公司2020期间费用率为12%，同增0.5个pct。①销售费用率：公司2020销售费用为17