中航证券：大华股份（002236）-2020年报点评：整体经营质量显著提升

大华股份(002236)事件：大华股份3月24日发布年报，公司2020年实现营收264.66亿元（+1.21%），归母净利润39.03亿元（+22.42%），扣非归母净利润27.35亿元（-9.34%），毛利率达到42.70%（+1.58%）。拟向全体股东每10股派发现金红利2.68元（含税）。投资要点：受疫情影响整体营收增速暂缓，ToB业务逆势保持快速增长。在全球疫情蔓延的不利影响下，公司坚持精细化管理和高质量发展经营理念，基本实现了整体经营业绩的稳步增长。公司作为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，从营收结构来看，传统业务基本保持稳定，创新业务实现持续快速增长。其中，（1）产品实现营收102.36亿元（-0.23%）。报告期内公司深化AI应用，在感知、智能、计算等能力上全面升级，形成系列化的产品布局，为视频物联解决方案的快速落地提供了有力支撑；（2）解决方案实现营收128.00亿元（+0.09%）。公司深入细化行业业务，在智慧制造、智慧石化、智慧农业、智慧教育等方向开拓了新的市场空间，突破传统安防业务，打开更广阔的行业应用场景；（3）包括工业互联网领域、视讯协作、乐橙