天风证券：华域汽车（600741）-Q4业绩略超预期，盈利改善逐季向上

华域汽车(600741)事件：公司发布2020年年报：实现营收1335.8亿元，同比下降7.3%；实现归母净利润54.0亿元，同比下降16.4%。此外，公司拟每10股派送现金7.5元。点评：20H1业绩短期承压，下半年起逐季好转。2020年，受国内外新冠肺炎疫情影响，国内外汽车市场出现持续深度调整。公司最大客户上汽集团（占比53.9%）产量同比下降11.2%至546.4万辆；其中，上汽大众、上汽通用产量分别减少22.4%和12.8%。受此影响，公司：1）内外饰件：收入同比下降3.6%至887.3亿元。2）金属成型与模具：收入同比下降5.7%至91.3亿元。3）功能件：收入同比下降14.8%至242.3亿元。4）电子电器件：收入同比增加1.0%至46.7亿元。5）热加工件：收入同比下降25.3%至5.3亿元。由于公司产品结构优化，毛利率同比上升0.8个百分点至15.2%；此外三费费用率同比提升1.1个百分点至11.7%。最终2020年实现归母净利润54.0亿元，同比下降16.4%。20Q4盈利能力大幅改善，毛利率稳步提升。2020Q4，国内汽车产量达823.9万辆，同比+8.8%，环比+