华西证券：华能国际（600011）-量价双降全年业绩承压，资产减值侵蚀利润

华能国际(600011)事件概述2021年3月23日，公司发布2020年年度报告，公司全年实现营业收入1694亿元，同比减少2.39%；归属于上市公司股东的净利润45.65亿元，同比增长191.51%；基本每股收益0.18元。分析判断:火电空间受挤压全年业绩承压，新能源业务表现亮眼。2020年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量4,040.16亿千瓦时，同比下降0.24%；完成售电量3,798.94亿千瓦时，同比下降2.14%，主要是2020年上半年受疫情影响，全国用电量有所下滑，叠加全国风电、光伏等新能源机组大幅投产，清洁能源消纳力度进一步加大，进一步挤占火电发电空间。电价方面，公司境内电厂含税平均结算电价为413.63元/千千瓦时，较上年同期（经重述）下降0.83%，海外新加坡也出现市场电价下滑。由于全年售电量和售电电价双降，公司业绩承压小幅下滑。2020年公司新能源业务增长亮眼，其中风电发电量141.04亿千瓦时，同比增长25.68%；光伏发电量23.91千瓦时，同比增长72.54%，体现出公司顺应了电力绿色低碳发展的趋势，积极布局新能源业务，提升公司未来在新能源