开源证券：当升科技（300073）-公司信息更新报告：扭亏为盈，进军全球三元正极龙头

当升科技(300073)2020年扭亏为盈，向全球三元正极龙头进军公司2020年实现营收31.83亿元，同比+39.36%；归母净利润3.85亿元(2019年为-2.09亿元)；扣非归母净利润2.44亿元(2019年为-2.71亿元)。综合毛利率为19.21%，同比-0.48pct，综合净利率为12.11%(2019年为-9.15%)。2020年单季度归母净利润分别为0.3/1.13/1.19/1.20亿元，扣非归母净利润分别为0.46/0.68/1.13/0.17亿元，Q4由于提升比克电池坏账计提比例、实施年金计划及调整汇兑损益会计处理方式导致扣非归母净利润下滑明显。公司是三元正极行业准龙头，拥有优质的客户基础及研发实力，我们上调业绩预测，预计2021-2023年归母净利润为6.18(+0.26)/8.68(+1.39)/13.36亿元，EPS预计为1.36(+0.05)/1.91(+0.24)/2.95元，当前股价对应PE为31.9/22.7/14.8倍，维持“买入”评级。加速扩产，打造全球三元正极龙头2020年公司产能快速扩张，江苏海门三期（8000吨）、江苏常州一期一阶段（2万