太平洋证券：中材科技（002080）-业绩高增超预期，锂膜产能持续释放

中材科技(002080)事件：公司发布2020年报，报告期内实现营业收入187.11亿元，同比增长37.68%；归母净利润20.52亿元，同比增长48.7%；拟10派4元。叶片量利齐升，龙头地位稳固。在风电行业抢装和疫情防控生产受限双重背景下，叶片业务增长超预期，全年实现叶片销售12.3GW，同比+55.4%；收入90.2亿元，同比+74.5%；实现净利润10亿元，毛利率大幅提升至23.93%，盈利能力显著改善。产能布局方面，锡林、阜宁公司增产扩容顺利推进，实现产品结构在两海、陆上的全面覆盖及转型，Si68.6等明星产品抢占市场份额。自主完成多款80米级别大叶片的设计开发，大叶型叶片产能释放，实现战略客户需求的全覆盖；自主研发的国内最大的海上全玻纤叶片Sinoma85.6在福建兴化湾顺利完成吊装；重点推进高性能玻纤拉挤主梁产业化应用、碳纤维主梁防雷技术等研发项目，持续引领行业发展；国际化方面，通过定制化开发深度绑定大客户，新增通过了一家国际一流整机商的认证，有望快速进入批量供货阶段。公司“两海”战略顺利推进，龙头地位稳固，碳中和趋势下，“十四五”风电装机预期显著改善，我们认为公司叶片业