华西证券：恒生电子（600570）-财务审慎性减值，表观利润无影响

恒生电子(600570)事件概述2021年3月18日公告显示：公司及子公司计提长期股权投资减值总额共计7695.07万元，计提商誉减值总额1.57以元，两者合计2.34亿元。分析判断:出于审慎性原则完成长投/商誉减值，出清包袱后2021年轻装上阵根据公告显示，公司本次共完成两部分减值：一、长期股权投资减值，涉及四家公司，分别为1）互联网金融领域的融都科技；2）证券IT运维/安全领域的鸿天融达；3）券商ITCRM领域的领壹信息；4）量化模块领域的米筐科技。从减持理由来看，疫情影响和业务转型是主要的两方面考量，公司因此以现金流折现重估各公司价值，合计减值7695.07亿元。二、商誉减值，涉及两家公司，分别为1）香港市场经营主体恒云控股，提供一体化账户、基金IT等服务（2017-2018年恒生电子对其累计投资约8.54亿元，持股96.45%）；2）大数据解决方案领域的安正软件（恒生电子及其下属子公司对其累计投资约7,713.72万元，持股85%）。从减持理由来看，香港市场的疫情与地缘政治不确定性是公司对恒云控股进行减值的主要原因，而针对安正软件的减持则是考虑业务融合周期，合计减值金额为1.5