华西证券：中科创达（300496）-智能化浪潮催生持续高增长

中科创达(300496)事件概述3月16日，公司披露2020年年度报告，2020年公司实现营业收入26.28亿元，同比增长43.85%；实现归母净利润4.4亿元，同比增长86.61%。营业收入高增+净利率提升，驱动公司业绩高速增长中科创达2020年总营收为26.28亿元，同比增长43.85%，而归母净利润为4.4亿元，同比大增86.61%，主要来自于营业收入高增长与净利率的大幅提升。营业收入分为三部分：1）智能软件业务为公司传统业务，占总营收比44%。2）智能网联汽车业务占总营收比29%，同比增长60%。3）智能物联网收入占总营收比26%，同比增长83%。汽车业务与IoT业务是公司业务增长的主要驱动力。盈利情况，2020年毛利率44.2%，同比提升1.6pct，毛利率提升主要来自于一方面公司高毛利率的汽车业务占比进一步提升（26%升至29%）；另一方面是智能物联网占比提升（21%升至29%），且由于IoT产品在2020年大量出货摊销成本其毛利率也有提升。而费用率方面，公司2020年销售费用与管理费用增长速度均慢于公司总营收，分别为26%与25%，在营收扩大下费用出现规模效应，毛利率提升