华金证券：深天马A（000050）-盈利能力持续提升，AMOLED进入产能释放期

深天马A(000050)投资要点事件：公司发布2020年年度报告，全年实现营业收入292.3亿元，同比减少3.5%，毛利率19.4%，同比提升2.6个百分点，归属母公司净利润为14.7亿元，同比增长77.8%，扣非后的归母净利润为8.8亿元，同比增长258.9%。第四季度公司实现营业收入为65.5亿元，同比下降4.5%，归属上市公司股东净利润为4.1亿元，同比大幅扭亏。2019年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.7元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。全年收入小幅下降，产品结构调整提升毛利率：2020年上半年受疫情冲击智能终端、车载市场需求大幅下滑，公司疫情防控和经营发展“两手抓”，实现各产线的稳产满产，尽管全年收入小幅下滑3.5%，但产品结构优化升级，高附加值产品出货比提升，实现了毛利率水平的同比提升。公司LTPS业务保持在智能手机市场的领先地位，基本实现了行业主流品牌客户LTPS手机全覆盖，且已连续三年保持LTPS智能手机面板出货量全球第一，LCD智能手机打孔屏出货量全球第一。同时，车载显示出货市占率逐年提升，2020年连续2个季度登顶全球第一；在高端医疗、航海、HM