华安证券：深南电路（002916）-年报符合预期，加强汽车服务器封装基板布局

深南电路(002916)事件：公司披露2020年年度报告，实现营业收入116亿元，同比增长10.23%；归属于上市公司股东的净利润14.3亿元，同比增长16.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.94亿元，同比增长12.36%。主要观点：Q4同比环比下滑，产品结构调整精细化管理保障净利率水平公司Q4实现营业收入26.18亿元，同比增长-8.66%，环比增长-14.63%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长-9.14%，环比增长-11.22%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.91亿元，同比增长-11.03%，环比增长-14.16%。本报告期增速放缓主要因素为通讯板业务订单下滑，导致公司整体产品结构发生变化使得营业收入与净利润有一定下降，整体毛利率下滑到25.69%，但公司依靠产品良率精细化管理等手段使得净利率维持在12.71%的水平。通讯板建设进度受影响，IC载板扩产顺利，汽车板数通板仍可期我们认为5G时代建设总量不会改变，但峰值将会被平滑。其他领域如新能源汽车全球持续超预期，有望进一步带动公司汽车板业务。另外硅麦克风、存储基板、射频基板